出门问问（02438）在过去四个交易日内涨幅超过112%，出门引发投资者的问问广泛关注。

120%涨幅前夜：资金运作的市值隐秘布局

在出门问问大幅上涨的前夕，数据显示该股在6月23日至7月25日的业务因素24个交易日内经历了明显的“底部吸筹”阶段。在此期间，矛盾重尽管股价仅上涨了14.49%，推动但资金通过细致的估值操作逐步重组筹码，为后市的变革上涨埋下伏笔。

这一阶段，出门该股实现了以阳量为主的问问“慢牛式吸筹”。数据显示，市值尽管换手率仅为6.03%，业务因素但阳线交易量为5986.4万，矛盾重阴线交易量为3285.2万（比例为1.82：1），推动反映出资金在牛市和熊市中的估值引导迹象。

从K线分析来看，14根阳线形成了“小步慢牛”的走势，涨幅被压制在14.49%以内（振幅仅26.09%），以避免吸引跟风盘。同时，10根阴线的交易量持续萎缩，尤其末期的93.1万地量，表明浮动筹码即将耗尽。资金平均成本锁定在0.385港元，最低价0.34港元，仅有14%的差距，显示主力在低位吸筹。

该阶段的资金运作如同“蓄水池模型”：通过阳量注入抬高持仓成本，而阴量则用于洗盘，确保水位较为可控。当换手率和地量共振时，市场浮筹接近枯竭，这为7月末股价的快速上涨奠定了基础。

买入席位前五名为富途证券香港、维恩证券、摩根士丹利亚洲、长桥证券香港以及香港上海汇丰银行，持股比例分别增幅为0.327%、0.2521%、0.1439%、0.1351%及0.0898%。

四日翻倍的背后：筹码重组引发主升浪

在“蓄势剧本”过后，出门问问经历了四日翻倍的狂飙。7月28日至31日，其股价上涨112.66%，成交总量达到5.611亿股，总成交金额为3.62亿港元，且阳量占比超过86%（近4.9亿股），显示出买盘的极强态势。

这样的交易结构中的量价齐升，阴量大幅减少，标志着主升浪的启动。

在数量方面，该股实现了天量突破，成本重构。7月30日的交易量为2.19亿股，占比42%，突破了强阻力，导致空头回补。在价格方面，区间均价升至0.645港元，较之前平台的0.385港元上涨65%，新主力的成本中枢得到确立。此外，单日7139万股的地量仍为前期天量的4.6倍，表明出门问问的交投活跃度显著提升。

值得注意的是，36.47%的换手率意味着超过三分之一的流通筹码已易主，标志着新旧主力的交接。

此阶段买方席位前五名包括花旗银行、老虎证券香港全球、招商证券香港、致富证券及盈透证券，持股比例分别增加0.3166%、0.2732%、0.1854%、0.1018%及0.0796%；卖方席位前五名为香港上海汇丰银行、中国银行（香港）、法国巴黎银行、耀才证券及中国国际金融香港证券，持股比例分别下降0.7762%、0.2179%、0.0999%、0.0758%及0.0650%。

市值增加的三重逻辑：AIGC+硬件+协同效应

根据XM外汇官网的消息，出门问问正在经历一场安静的价值重估。最新财报显示，公司已完成重要转型。

截至去年12月31日，出门问问的总收入达到人民币3.9亿元，同比增长6%。其中，AIGC解决方案的收入为人民币2.2亿元，同比增长88.5%。

具体来看，公司的AIGC产品化服务在持续增长中，2021-2024年分别为0.07亿元、0.4亿元、1.18亿元和2.22亿元，占总收入的比例从1.7%逐步提升至56.8%；这已成为公司的主要业务。

除了AIGC，AI硬件的营收也在增长，2024年预计贡献1.52亿元。AIGC和AI硬件之间形成了良好的协同效应，硬件端（如智能录音笔和翻译机）成为AIGC服务的实施载体。

简而言之，出门问问已经完成了从“三足鼎立”到“双核裂变”的战略调整。公司决断剥离低效的2B业务，专注于高成长的AIGC领域，同时AIGC与AI硬件形成双核驱动，打通了商业生态。

展望未来，公司有三层估值提升空间逐步开启。AIGC业务的2亿收入，如果按保守的PS 10倍计算，估值已达到20亿港元。此外，AI硬件贡献的1.5亿收入对估值的贡献约为7.5亿港元，加上协同效应，带来更高的估值提升。在当前市值刚刚超过13亿港元的情况下，明显存在被低估的空间。

总结：暴涨背后的“三重奏”——筹码、重构及价值重估

当筹码控制、战略重构与估值重构理念共振时，出门问问的股价狂飙超越了短期的博弈。

“一重奏”筹码暗战：蓄势与爆发的经典表现

在蓄势期，资金通过“阳量吸筹+阴量洗盘”手法，在0.34-0.43港元构筑成本防线，6.03%的换手与93万地量表明浮筹几乎归零。在爆发期，股价在短短四天内上涨112%，换手率达到36%，新主力以0.645港元的成本中枢完成了筹码整合，花旗、老虎证券等主流买方席位积极入场。

“二重奏”业务重构：从“三足虚浮”到“双核裂变”

出门问问果断剥离2B业务，将重心转向AIGC，利用千万用户的优势实现增长。与此同时，AI硬件的协同效应有效激发了商业生态的溢价能力。

“三重奏”价值重估：13亿市值下的估值黑洞

综上，出门问问正处于价值再评估的关键阶段。

• ·剧烈市场波动影响交易 壳牌(SHEL.US)Q2利润下降32%但超出预期
• ·工商银行马鞍山分行成功举办“银企聚力 羽动未来”工银E动杯羽毛球友谊赛
• ·比亚迪赛车场首秀“不按套路出牌”，安全特训让体验升级
• ·安徽省中西医结合学会检验医学学术研讨会暨第一届检验医学与临床医学思维典型案例报告会暨新型肿瘤生物标志物研究进展省级继教班成功举办
• ·种在地里的！生产线上的！变成工艺品的！采购商调研西牛麻竹笋产业
• ·做好后勤保障 护航体育中考
• ·华为鸿蒙智行登录安徽五一车展 问界M8首次惊艳亮相
• ·王传福亲临颁奖！比亚迪全球汽车设计大赛闪耀上海车展，携手全球青年共筑未来出行梦
• ·种在地里的！生产线上的！变成工艺品的！采购商调研西牛麻竹笋产业
• ·工行合肥明发广场支行开展第18个世界孤独症关注日主题活动
• ·泰康人寿安徽分公司提醒您：警惕明星代言金融产品的隐藏风险
• ·比亚迪海狮07EV护航赵心童夺冠，全球销冠品牌再添星光
• ·券商晨会精华 | 光伏产业链有望迎来价格合理回升和盈利修复
• ·工商银行马鞍山分行成功举办“银企聚力 羽动未来”工银E动杯羽毛球友谊赛
• ·趣改生活节迎来钇为3全球上市，打造超质感潮美纯电车
• ·时代匠心， 全球共赢